消费电子追赶AI应用商机，板块再迎强势提振，相关权益类FOF受益

2024-07-16
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每经记者任飞每经编辑彭水萍

上周（7月8-7月14日），A股市场虽有消息面的刺激，但在此之前，消费电子及AI应用的投资热情持续上升，业内也在关注AI落地应用场景的硬件需求回暖，进而持续看好消费电子投资。受此带动，相关基金的周内业绩大涨，利好一众重仓的公募FOF，也使得久违大涨的权益类FOF又出现了单周高胜率的情形。

消费电子追赶AI应用商机，相关权益类FOF受益

七月刚开始，A股围绕半导体投资的回调渐入尾声，随即开启的一波AI投资再次引发市场关注。与往期不同的是，此次资金对科技线的布局仅针对个别领域，而消费电子的呼声在其中最高。

华夏国证消费电子主题ETF、易方达中证人工智能ETF、华夏恒生互联网科技业ETF等人气相关ETF在最近一周涨幅明显，从其对应的指数来看，消费电子及泛AI产业的硬件投资覆盖面广，也是上周涨幅居前FOF里的重仓基金。

富国智鑫行业精选A上周涨幅达到1.7777%，为所有股票型FOF中周业绩最好的一只，从其一季度末重仓的基金来看，富国中证芯片产业ETF单周涨幅贡献超5%，嘉实上证科创板新一代信息技术ETF也贡献较大。

创金合信景气行业A一季度末重仓易方达中证人工智能ETF、国泰CES半导体芯片ETF等，相关ETF的单周涨幅也在近3%到5%之间；还有华夏行业配置A重仓的华夏国证消费电子主题ETF等均有不错的表现。

一个显著的特点在于，上周的绩优FOF当中，一季度末配置的主要基金当中均为科创类以及双创类品种，成为收益贡献的主要来源，反倒是侧重红利类的煤炭、银行以及电力等行业板块的基金成为拖累项。

对于近期再掀科技投资热潮，不少观点认为与去年已有大的不同，最关键的逻辑改变于业绩成长基础下的产能释放。消费电子行业在经历较长时间的库存去化之后，叠加新一代AI应用产品的出现，手机、电脑等终端的硬件提升均会带来下游对新技术应用的期待，这也是消费电子追赶AI应用商机的普遍看法。

对于当前科创投资需求下的半导体、AI应用等分支，易方达基金经理成曦表示，智能手机和消费电子市场或将迎来新一轮的创新周期，有望抬升科技成长风格的风险偏好。长期视角来看，科创板50主要聚焦半导体领域，并涵盖了信创、新能源、医疗器械等高端制造行业，有望持续受益于半导体周期复苏、国产化率提高以及其他科技领域的技术发展。

科技能否接力红利成为FOF下一个配置重点？

相比于科技线的活跃，A股上周呈现出另一大特征，也让业内重点关注，即高股息、红利板块的资金开始出现松动。而此类资产也盘踞了大量的低风险偏好资金，时间跨度不短，未来能否持续流出并进入其他领域备受关注。

平安证券的统计显示，截至今年一季度末，包括偏股、股票型主动管理基金配置银行板块比例环比抬升了46个BP，上升至2.06%。但相较标配水平来看，仍有17.7%的上升空间，可见银行股估值修复空间广阔。

这也从一个侧面反映出当下公募基金对红利类资产的热度，而公募FOF也在一季度报告中显示出对此类主题基金的关注，有的FOF甚至兼配A、H股红利资产。虽然这也带给相关FOF在一定程度上比较稳健的正收益，但对于急需业绩大幅提振的FOF行业来说，仅靠高股息资产远远不够。

那么，未来科技类资产能否具备FOF重仓的价值？红利类资产会否真的成为一本万利的生意？业内其实也有不同的声音。对于红利类资产持续看好的原因在于，基于经济的弱复苏时间周期拉长，难言对经济转暖甚至走入扩张周期进行佐证。

但这似乎并不影响对部分看好科技投资并重点关注于此的经理看法，易方达基金旗下FOF投资经理张振琪表示，高确定性的债券和高质量红利资产仍可作为底仓配置，但随着市场悲观预期的逐步定价，政策或者数据上边际的正向变化都可能带来情绪反转。

在她看来，科技制造板块当中受益于全球产业周期，寻找新质生产力中“商业模式竞争格局”较好的细分方向；此外，长期存在供需缺口，经过二季度调整后，板块拥挤度下降的资源类板块等也是可以重点关注的方向。