成立116年最惨纪录！瑞士央行去年亏损超1300亿瑞郎

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瑞士央行周一公布的初步数据显示，2022财年累计亏损1320亿瑞士法郎，创下成立116年历史上最大纪录。

这相当于瑞士国内生产总值（GDP）的18%。此前的纪录是2015年，当时瑞郎与欧元汇率脱钩引发的金融市场动荡造成了230亿法郎的损失。

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瑞士央行表示，2022年的亏损意味着其不会向瑞士国家和地区政府发放红利，向股东支付的款项也将受到波及。相比之下，2021年该行报告盈利263亿瑞郎，并向国家和地方政府分配了60亿瑞郎的分红。

分项指标中，1310亿法郎损失来自其外汇市场，去年因美联储激进加息和全球经济不确定性导致金融市场动荡，加上投资者纷纷涌向传统避险工具瑞郎推高汇率，造成了瑞士央行资产组合的巨额浮亏。

黄金成为了仅有的亮点，去年贡献了4亿瑞郎的盈利。

值得一提的是，瑞士央行一直以来都在监控瑞郎的走势，汇率强势将对其出口型经济造成不利影响。因此，近年来该行通过股票、债券等金融资产组合构建了超过8000亿瑞郎的外汇储备，作为平抑汇率的“防线”。然而自去年6月以来，瑞郎开始震荡走高，瑞郎/美元，瑞郎/欧元跌破平价水平。一方面瑞士通胀水平远低于欧元区和美国，间接推高了瑞郎的相对定价，另一方面，由于瑞士国内通胀在去年8月达到了3.5%的近30年高位，瑞士央行脱离了-0.75%的负利率水平，3次加息后利率达到了2008年以来的高位1.00%，进一步吸引了买盘资金介入。

在2022年12月的货币政策声明中，瑞士央行预计2022年的通胀率为2.9%，2023年通胀率为2.4%，2024年通胀率为1.8%，意味着直至2024年才会达到瑞士央行的目标。瑞士央行表示，不排除进一步加息的可能，并称愿意在必要时积极参与外汇市场：不排除有必要进一步提高政策利率，以确保中期价格稳定。

瑞银高级经济学家胡夫内尔（Felix Huefner）表示，为了阻止与欧洲的利差进一步扩大，瑞士央行需要加息。瑞士央行2022年总计加息175个基点，而欧元区加息250个基点，美国累计加息425个基点。瑞士央行无法事先知道欧洲央行会议的结果，考虑到欧洲央行可能会出人意料地大幅加息，该行不想冒利差进一步扩大的风险。

花旗经济学家舒尔茨（Christian Schulz）则认为，经济放缓、能源价格下跌以及重点转向缩减资产负债表都表明不利于大幅加息。然而，利率差异已经处于历史高位，而且瑞士央行政策会议频率低，因此必须跟上欧洲的脚步。

J.Safra Sarasin首席经济学家朱尼乌斯（Karsten Junius）也倾向于巨额亏损不会改变瑞士的货币政策，他预计瑞央行今年将再加息100个基点至2.00%。“虽然瑞士央行也需要一些时间来重建其估值储备，但与欧洲央行相比，它扭转逆势的时间可能更短。”

按照计划，瑞士央行正式年报将于3月22日正式披露。