复苏趋势确定 航空公司有望迎盈利大年

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　　近日，多家航空公司披露了2022年业绩预告。7家航司2022年合计预计亏损超1300亿元。业内人士表示，随着出行需求的集中释放，民航市场将明显回暖。供需增速差叠加票价市场化，航司业绩有望大幅反弹。

　　亏损扩大

　　2022年，受疫情影响，旅客出行需求处于低位。民航局数据显示，2022年全年民航运输总周转量599.3亿吨公里，为疫情前2019年的46.3%，旅客运输量2.5亿人次，为2019年的38.1%。

　　近日，多家航空公司披露了2022年业绩预告，中国国航、中国东航、南方航空预亏规模均在300亿元以上。中国国航公告称，预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为370亿元-395亿元，比上年净亏损增加203.58亿元-228.58亿元；中国东航公告显示，预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为360亿元-390亿元，比上年净亏损增加237.86亿元-267.86亿元；南方航空预计，2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为303亿元-332亿元，比上年净亏损增加181.97亿元-210.97亿元。

　　另外，海航控股预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为185亿元-220亿元；吉祥航空预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为35.7亿元-42.3亿元；春秋航空预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为23.5亿元-26亿元；华夏航空预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损约为17亿元-19.8亿元。

　　中国国航表示，2022年，公司各主基地市场遭受疫情反复冲击，尤其是在北京市场，运力投入及总周转量降至疫情以来最低。同时，由于油价高企、汇率波动等多重不利因素，公司经营改善的难度进一步加大，主业相关投资企业亦受到严重影响。南方航空则表示，民航业受疫情反复、油价高企等多重因素冲击，行业形势严峻复杂。

　　民航局表示，2022年疫情对行业影响的深度和持续性远超预期，民航因时因势调整优化防控政策，协调争取并加快实施一揽子财税金融纾困政策，稳住行业发展基本盘。2023年力争完成运输总周转量976亿吨公里，旅客运输量4.6亿人次，货邮运输量617万吨，总体恢复至疫情前75%左右水平，力争实现盈亏平衡。

　　加快复苏

　　随着疫情防控政策的优化，民航业加快复苏。民航局指出，2023年将鼓励大型骨干航空公司打造枢纽间空中快线，鼓励中小航空公司专注支线市场，稳妥有序恢复国际航空市场；扩大“干支通，全网联”试点范围，拓展空铁联运服务。此外，加大基础设施建设力度，力争2023年颁证运输机场达258个。

　　春节期间，回乡过年、探亲访友、旅游观光等出行需求集中释放，客流量涨幅明显，民航市场加快回暖。中国民用航空局总飞行师万向东日前表示，2023年春运民航客流量明显增长。春运期间，全民航日均安排客运航班11000班次，为2019年春运期间的73%左右。民航局数据显示，春节假期7天，民航运输旅客900万人次，比2022年春节期间增长79.8%。

　　“返乡航线、海岛游航线、冰雪游航线需求旺盛，北京—三亚、成都—三亚、北京—哈尔滨等航线销售火爆，平均客座率高达90%以上。”海航控股相关负责人表示，多条国际航线备受旅客青睐，客座率达到80%。

　　中国东航表示，春节假期共执行航班15078班次，运送旅客178.7万人次，航班量同比增长41.46%，旅客运输量同比增长91.07%。

　　中金公司研报显示，补偿性需求释放，票价有望大幅上涨。预计2024年供需关系有望恢复至疫情前水平。同时，票价弹性有望带动航空公司盈利超预期。

　　中信证券预计，2023年国际航班量有望恢复至疫情前的50%-60%，2024年国际航班量或超过2019年水平，枢纽机场基本面有望随国际客流恢复迎来反转。国金证券表示，航空需求将恢复增长，供需增速差叠加票价市场化，航司业绩有望大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值将凸显。

　　展望2023年，中国国航表示，国内市场恢复速度将快于国际市场，短期国内航班将出现供需不平衡压力。国泰君安证券表示，1月中旬航空客流量已升至2019年同期约六成。民航业复苏趋势确定，2023年将是航司盈利大年。