A股何时才能完成探底？分析称后市可着重关注这项指标

　　沪指跌破3000点后，震荡调整仍在继续。

　　6月25日，A股三大指数再次收绿。其中，沪指一度跌破2950点，深证成指跌近1%。创业板指则跌超1.8%，全天下行1.82%。

　　对于市场的继续回调，分析人士认为主要有三方面原因：一是前期热门板块回调；二是市场情绪不佳下，不少资金仍选择观望为主；三是市场热点持续性不强。

　　“总的来说，虽然当前市场仍处调整中，但由于调整幅度不大且部分指数仍有资金托起，因此观望资金不少，可以看到市场接连调整中均未放量。另一方面，则是市场情绪面仍不乐观，其实周二(6月25日)早盘市场是涨多跌少，但随着调整市场出现一定性的‘恐慌式杀跌’。”有券商策略分析师对澎湃新闻记者分析称。

　　技术面上，方正证券分析师赵伟在研报中指出，2950点短期对大盘有一定的支撑，但支撑力度有限。接下来，若2930点失守，则2900点难保，若收盘不失守2930点，且沪深两市量能有效释放，则大盘有望完成探底，并走出回升走势。

　　继续调整

　　截至6月25日收盘，上证综指跌0.44%，报2950点；科创50指数跌2.89%，报717.75点；深证成指跌0.83%，报8850.29点；创业板指跌1.82%，报1700.02点。

　　对于市场的继续调整，市场人士认为主要是前期热门板块调整、资金面、情绪面等因素作用所致。

　　盘面上，方正证券研报指出，继周一(6月24日)大盘大幅回落后，周二(6月25日)大盘在前期强势的科技股回落拖累下，盘中一度回落至2935点附近。尽管大盘盘中一度在中小市值重新活跃带领下，走出了探底回升的走势，但大小市值股、成长与周期之间仍存在着“跷跷板”现象，大盘还是选择了继续回落报收。

　　“科技股调整主要还是受到了隔夜美股科技板块回落的影响，特别是英伟达股价大幅跌超6%，对市场人气造成了一定程度的影响。”上述券商策略分析师说。

　　资金面上，赵伟指出，其实本周一和周二午后明显有护盘资金流入，但流入的幅度并不大，只是起到避免大盘进一步大幅下行的作用，并没有要托起大盘走出大幅上涨的意图。而维稳资金流入连续性不强，大盘走势不流畅，导致空方资金敢于盘中肆虐，大盘沿着5日线下行。

　　“由于场外资金观望为主，场内资金存量搏杀，资金短期化行为较为严重，尤其是游资及量化资金，实施的就是短促出击，快进快出，打一枪就跑，打一枪换一个地方，跌多了就买，涨多了就卖，利好兑现就出逃，利空出来奔跌停，高抛低吸，决不恋战，这就是A股市场当前所处的尴尬环境。”赵伟说。

　　Wind资料显示，6月中旬以来，市场成交额整体处于低位。其中，近3个交易日，市场成交额均未超过7000亿元，分别为6233.74亿元、6985.58亿元、6510.18亿元。

　　情绪面上，上述券商策略分析师表示，市场成交额一直未放量，反映投资者情绪面的不乐观，增量资金有限。其实周二(6月25日)早盘市场是涨多跌少，但随着调整市场出现一定性的“恐慌式杀跌”。

　　赵伟也指出，没有场外增量资金进场，美股、港股对流动性的“虹吸效应”，让A股市场量能急剧萎缩，量能的急剧萎缩，也是近日高价股盘中不断高台跳水的原因所在。

　　可关注成交是否放量

　　持续弱势表现下，接下来A股将作何表现？

　　一位券商投顾表示，周二指数的下影线阴线属于弱势抵抗形态，周三可能还有再探周二下影线的动作，“如果开盘下探时继续缩量，那么就可观察指数弱修复是否出现；若开盘下探重新放量，那么延续现在跌势并加速下跌可能性大，要看情况。”

　　此外，前述投顾提到，周二科创50指数出现了重大的破位，跌破了3月28日以来的箱体下沿，这个破位级别不亚于深成指6月20日确立双头时的破位，虽然短线可能存在反抽确认动作，但这种走势出现后意味着后市下跌空间被打开，将会去考验635点前低，“由于科创50前期横盘时间很长，套牢盘已经形成下跌动能积累充分，正所谓横有多长跌有多深，635点前低有概率后市会被跌破掉，这点大家要提前有心理准备。”

　　“整体来说，短线市场可能存在弱修复，但仍难扭转市场整体弱势，这种弱修复如果出现的话，对于普通投资者来说可能并不值得去参与。”前述投顾建议。

　　赵伟则认为，对于后市大盘走势，就是观察沪指2930点得失。“若收盘失守，则2900点难保，若收盘不失守2930点，且沪深两市量能有效释放，则大盘有望完成探底，并走出回升走势。”

　　“连续调整中成交量整体不足，市场的下跌并不‘通畅’，导致市场表现较为‘焦灼’。接下来，可重点观察成交量，即便是放量下行，也有利于市场加速完成调整。”上述券商策略分析师称。

　　“不放量，就观望，不突破并站稳在5日均线，就不加仓，耐心等待，等待见底信号明确，等待赚钱效应的回归。”赵伟说。

　　中原证券6月25日研报分析称，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。其中，创业板市场全天表现弱于主板市场。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.67倍、28.04倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，未来股指总体预计将保持震荡格局。

　　配置方面，前述券商策略首席提醒投资者，市场热点持续性不强下，可避开小市值和前期题材炒作板块。同时，沪深300的品种相对抗跌。