网友偶遇白百何带儿子打电玩 一身休闲装扮很放松

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在截至 12 月底的三季度，Canada Goose Holdings Inc. 加拿大鹅实现 50.2% 的收入增长，收入从前一年同期的 2.659 亿加元增至 3.993 亿加元，远胜市场预测的 3.6 亿加元。增长主要由 DTC（直营）渠道 78.7% 的增幅推动，过去一年该渠道新增了五间零售门店和 1 个电子商务网站，固有业务亦有强劲表现。批发收入为 1.64 亿加元，按年上涨 22.2%。

No Agency 同时指出，三季度尽管收入录得高增长，但必须注意该集团目前在持续拓展 DTC 渠道，实际上加拿大公司的库存增长甚至高于销售增幅。分析师唐小唐表示，相对于 LV、Gucci，加拿大鹅并不具备持续吸引中国消费者的标签，高价低使用率的天然属性，亦难以成为中国消费者，尤其是南方消费者在奢侈品购买时的首选项。一旦品牌迈入 10 亿美元大关，加拿大鹅负面的季节性效应将会立即显现，拖累品牌的盈利能力，中国消费者的不确定性，甚至注定加拿大鹅会重现 UGG 和 Crocs 曾经遭遇的困境。

D.A. Davidson 分析师 John Morris 表示，三季度的高库存显示，加拿大公司库存的增幅，远高于 50% 的销售增长，这可能意味着在销售旺季后，加拿大品牌将会采取降价促销以改善库存。不过他亦指出，高库存可能是为了满足而做出的储备。

截至 12 月底，加拿大鹅拥有 2.178 亿加元库存，较 2017 年同期 1.248 亿加元大增 74.5%，环比较二季度末增长 31.7%。

Nomura Instinet 分析师 Simeon Siegel 指出虽然 Canada Goose Holdings Inc. 拥有明确的收入增长路径，但两大渠道的毛利率倒退则可能对股价形成压力。

三季度 DTC 和批发渠道的毛利率分别从前一年同期的 76.5% 和 51% 下降至 76.1% 和 48%，主要因为安大略省最低工资大幅上调了 21%，推高了已售库存的劳工成本，此外产品组合也在改变。该集团在 11 月宣布斥资 3"250 万加元收购加拿大户外鞋履制造商 Baffin Inc.，由此进军鞋类领域。

净利润大涨 64.1% 至 1.036 亿加元，EPS 也从 0.56 加元上升至 0.93 加元，经调整 EPS 为 0.96 加元，尽管比市场期望的 0.81 加元高出 18.5%，但这是过去八季以来的最小幅度。

基于三季度增长提速，前九个月收入同比大涨 44.6%，该集团在半年内第二次上调全年增长预期，现在的收入最低增长展望为 35%，而最初预期为 20%。

截至周四收跌 12.66%、报 68.46 加元，Canada Goose Holdings Inc. ( TSE:GOOS ) 在过去 12 个月飙升 61.35%，现市值约 75 亿加元。